国度统计局行将于11月14日发布10月份经济数据。受2024年同期基数抬升、外部概略情趣加大等要素影响世界杯体育，10月多项宏不雅目的或增长放缓。

第一财做生意榷院发布的最新一期“第一财经首席经济学乡信心指数”为50.3，与上月持平，守护50隆替线以上。经济学家们合计，本年我国经济运行平稳，瞻望八成竣事全年5%的增速见解，往时外部环境仍然复杂多变，国内经济应更多存眷内需的建造。

四季度以来，从中央到所在稳增长计策陆续加力，巩固拓展经济回升向好势头，致力于竣事全年主要见解任务。愈加积极有为的宏不雅计策有用实践，扩大内需、提振民间投资、整治“内卷”等一系列计策发力显效，既为现时经济运行“稳底盘”，也为永久发展“蓄势增能”。

工业增速或高位放缓

参与第一财经首席调研的经济学家对10月工业加多值同比增速预测均值为5.7%，低于上月6.5%的公布数据。

从先行目的来看，受“十一”假期前部分需求提前开释及外洋环境更趋复杂等要素影响，制造业PMI在纠合2个月上升之后再次出现回落。10月份制造业采购司理指数（PMI）为49.0%，比上月下跌0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。

中国物流与采购结伙会特约分析师张立群分析，10月份制造业PMI指数在隆替线下回落，且大王人分项指数均有回落且位于隆替线之下。市集指令的需求收缩链接发展，宏不雅经济总量供大于求的失衡链接发展，需求不及对企业坐褥投资的制约更为显著，经济下行压力有所加大。

北京大学国民经济商榷中心发布的论说闪现，尽陆续造业景气收缩、房地产低迷以及出口概略情趣加重，但货币计策宽松、高技术制造业撑持和基数效应故意，瞻望10月范围以上工业加多值同比增长6.0%，较上期下跌0.5个百分点。

中国星河证券首席经济学家章俊示意，10月工业加多值增速瞻望为5.5%，小幅回落但链接保持强盛态势。坐褥端高频数据保持较高水平，钢材方面高炉开工率环比同比王人上升显著，10月平均录得84.38%，同比高涨3.31个百分点，环比提高1.2个百分点，坐褥端“金九银十”旺季持续，本年以来钢材出口也保持高位。化工方面，ABS开工率、PTA产量和PTA开工率也均较上月有所进步。库存方面，原材料库存或有部分补库，9月铁矿石，主要钢材品种库存水平有所上行。

华创证券首席宏不雅分析师张瑜称，2025年以来，每季度临了一个月工业加多值同比增速偏强，下一季度首月偏弱，跟着季末效应松开，10月工业加多值同比发达或回落至5.5%支配。10月高频数据也呈走弱态势，包括国度统计局制造业采购司理指数（PMI）坐褥指数降至收缩区间；高速公路货车通行量、口岸货色笼统量增速放缓。

沐日经济拉动销耗

参与第一财经首席调研的经济学家对10月社会销耗品零卖总和同比增速预测均值为2.7%，低于上月3%的公布数据。

国度统计局日前发布的数据闪现，10月份非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点，升至推广区间。在国庆、中秋节日效应带动下，与住户出行销耗密切有关的铁路运载、航空运载、住宿、文化体育文娱等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间，市集活跃度较强；受“双十一”促销耗活动等要素带动，邮政业商务活动指数升至70.0%以上，业务总量加速增长。

值得一提的是，2024年10月由于“以旧换新”计策加力，推动有关销耗品销耗额增速大幅高涨，家用电器和音像器材类、体育文娱用品类、文化办公用品类销耗额增速大幅高涨，带动商品零卖额增速高涨为2024年内最高值，对本年10月酿成高基数效应。

民生银行首席经济学家温彬示意，10月份国庆团结中秋假期共8天，比客岁国庆假期多1天，加之“双十一”网购促销活动开启时期愈加提前，带动文旅销耗、线上销耗升温，但以旧换新扶直品类、居住类、石油及成品类销耗连累社零增速，举座来看社会销耗品零卖总和增速将有所放缓。

汽车产销量再窜改高。中国汽车工业协会11日公布的最新数据闪现，2025年10月，我国汽车产销分辩完成335.9万辆和332.2万辆，环比分辩增长2.5%和3%，同比分辩增长12.1%和8.8%，创同期新高。其中，新能源汽车产销量分辩完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分辩增长33.1%和32.7%。

中国汽车工业协会副文书长陈士华示意，10月份，一方面车企抢合手年底计策切换窗口期，企业新品密集上市，坐褥供给保持较快的节律。同期，部分销耗者存在提前购车的局面，市集迎来新一轮的销耗岑岭。瞻望，2025年临了两个月市集仍然会保持较高的热度。2025年全年，我国汽车举座销量有望冲破3400万辆。

基建投资有望回暖

参与第一财经首席调研的经济学家们对9月固定钞票投资增速的预测均值为-0.8%，低于上月-0.5%的公布数据，投资增速降幅或进一步扩大。

中金公司瞻望，前十个月固定钞票投资同比或下跌0.8%。其中基建投资方面，9月底以来新式计策性金融器具启动投放，有助于改善10月基建方法资金景况，同期国度统计局土木匠程建筑业PMI新订单分项回升至49.6，但仍低于隆替线，同期基建施工高频数据闪现什物量也小幅改善，瞻望10月当月基建投资同比跌幅或显著收窄。

兴业银行首席经济学家鲁政委示意，房地产投资方面，10月30大中城市商品房成交在基数走险阻同比再度转负，百城地盘成交同比跌幅亦有所扩大，建筑钢材成交延续低位运行，房地产投资连累可能扩大。制造业投资方面，9月制造业投资数据闪现投资放缓势头正在从装备制造向销耗品制造传导，而斥地更新动能回落对制造业投资的影响也在延续，瞻望10月制造业投资仍将小幅回落。

北京大学国民经济商榷中心合计，一方面，计策推动高质料发展，股东“两重”投资建设，利好投资；另一方面，“反内卷”部分行业产能推广暂停，企业持金不雅望寻觅投资标的，阶段性扼制投资增速的上行。抽象筹议，瞻望2025年1-10月固定钞票投资同比下跌0.8%，较前期降幅扩大0.3个百分点。

顽强完周至年经济增长见解

本年以来，全国经济增长动能不及，外部环境变化带来的不利影响加深。国内有用需求不及，一些企业筹办穷苦，推动经济褂讪运行濒临不少穷苦挑战。本年前三季度，我国竣事了5.2%的经济增长，充分展现了中国经济在不褂讪概略情环境下应变破局材干和抗压耐压巨大韧性。

国度统计局示意，竣事全年预期见解有基础有撑持，但也需要付出极重致力于。要有用通晓各项计策遵循，统筹好短期增长和中恒久发展，推动新旧动能平稳调遣，持续潜入错误范畴纠正，陆续进步经济发展内纯真能。

毕马威中国经济商榷院院长蔡伟分析，往后看，经济运行存在两方面撑持要素，一是现时中好意思交易弥留场地叮嘱，好意思国对华平均关税缩短10%至31%，对四季度外贸发达以及企业筹办预期王人有积极作用。二是为谛视单边“反内卷”对内需的压制，近期宏不雅计策对内需存眷度回升，在财政与货币计策协同发力下，四季度以投资为代表的内需发达存望迎来建造，全年5%支配的经济增速见解有望成功竣事。

四季度以来，稳增长计策应时加力。收尾10月29日，5000亿元新式计策性金融器具资金已沿路投放完了，其中安排一定例模扶直了合适条款的重心范畴民间投资方法。此外，国度发改委会同财政部,在所在政府债务结存名额中安排了5000亿元,用于补充所在政府抽象财力和扩大有用投资。其中,新增了2000亿元专项债券额度,有意用于扶直部分省份投资建设。

所在上，近期各地密集部署四季度经济责任，冲刺全年见解任务。多地披发新一轮销耗券，各地要紧方法密集开工、加速建设，积极优化环境撬动民间投资，为全年经济的冲刺收官注入坚实能源。

比如，10月至12月，湖南省将在全省范围披发总金额达1亿元的销耗券，重心隐蔽餐饮、加油、家政行状等民生销耗范畴。10月份，广西举行了2025年全区要紧交通基础表率方法聚合开工现场会，总投资超710亿元的7个方法同步启动，涵盖水运航谈、高速公路等范畴。

国度发展纠正委国土开发与地区经济商榷所商榷员黄征学合计，一方面要链接加大财政计策和金融计策的有用团结，加多销耗补贴，以开释内需后劲；另一方面，要保持货币计策的纠合性、褂讪性，守护宽松基融合流动性充裕。“十五五”时期，要进一步强化计策协同与预期治理，推动价钱合理回升，以强化投资者信心，褂讪市集预期，持续改善工业利润。

举报 第一财经告白调解，请点击这里此现实为第一财经原创，著述权归第一财经总共。未经第一财经籍面授权，不得以任何形式加以使用，包括转载、摘编、复制或配置镜像。第一财经保留讲究侵权者法律包袱的权力。如需赢得授权请干系第一财经版权部：banquan@yicai.com 文章作家

祝嫣然

有关阅读 国度统计局解读：10月份CPI由降转涨 PPI降幅收窄

扣除食物和能源价钱的中枢CPI同比高涨1.2%，涨幅纠合第6个月扩大。

226 11-09 09:38 10月PPI同比下跌2.1%

1—10月平均，工业坐褥者出厂价钱比上年同期下跌2.7%。

111 11-09 09:32 一批要紧记号性工程将实践 | 解读“十五五”

进一步明确中央和所在投资标的和重心。

6 250 11-05 11:21 一线不雅察|上市公司四年加多一半，这个城市产业升级有哪些密码？

“制造好意思学”成为东莞的新错误词。

211 11-02 11:37 黄金演出“过山车”行情，金价多空对决何时闭幕 | 一财号每周想想荟(第39期）

本周大家黄金市集演出了“价钱狂欢与销耗冷清”的共生局面世界杯体育。

6 39 10-24 00:42 一财最热 点击关闭